EWiR 2011, 35

RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Köln RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Köln 0177-9303 EWiR - Entscheidungen zum Wirtschaftsrecht, Kurzkommentare EWiR 2011 § 320 AktG a. F.
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AG Eingliederung Spruchverfahren Umtauschverhältnis Barabfindung Abfindung in Aktien/„SNI“ Wirtschaftsrecht Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht AktG § 320 Abs. 5 a. F., § 320b Abs. 1Kein Tausch einer durch Stückelung der Aktien erschlichenen Barabfindung gegen Abfindung in Aktien nach Verbesserung des Umtauschverhältnisses im Spruchverfahren („SNI“) AktG a. F.§ 320 AktG§ 320b BGH, Urt. v. 18.10.2010 – II ZR 270/08 (OLG Hamm), ZIP 2010, 2289 = AG 2010, 910 = DB 2010, 2606 = DStR 2010, 2528 = NZG 2010, 1344 = WM 2010, 2225BGHUrt.18.10.2010II ZR 270/08ZIP 2010, 2289AG 2010, 910DB 2010, 2606DStR 2010, 2528NZG 2010, 1344WM 2010, 2225OLG Hamm

Leitsätze des Gerichts:

1. Legt bei der Eingliederung die Hauptgesellschaft im Angebot oder das Gericht im Spruchverfahren das Umtauschverhältnis so fest, dass nicht für eine natürliche Zahl von Aktien der eingegliederten Gesellschaft genau eine Aktie der Hauptgesellschaft gewährt wird (hier 13 zu 3 oder 4 1/3 zu 1), kann bereits mit der Zahl an Aktien, die mindestens für eine Aktie der Hauptgesellschaft benötigt wird, eine Aktie der Hauptgesellschaft verlangt werden (hier: 5).
2. Aktionär, der seine Aktien in einzelne Pakete aufteilt, um anstelle der gesetzlich vorgesehenen Abfindung in Aktien eine Zahlung zu erhalten, kann nach einer Verbesserung des Umtauschverhältnisses im Spruchverfahren nicht statt der erschlichenen Barabfindung Aktien verlangen.
Sebastian Goslar, Rechtsanwalt – Linklaters LLP, Düsseldorf

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